20160807_东北证券_养老地产进入“新蓝海” (共21页)

20160807_东北证券_养老地产进入“新蓝海”
地产开发/房地产发布时间：优于大势证券研究报告/行业深度报告上次评级：同步大势老无所养到老有所依，养老地产进入“新蓝海”现有养老机构数量少、质量低。就数量而言，截止2014年年底，每千名老年人拥有养老床位27.2张，远低于国发【2013】35号文中所要求的35-40张，二者之间的差距为地产商介入养老地产提供契机。就质量来看，据中国老龄科学研究中心预测，老年人退休金将从2010年的8,383亿元上涨至2030年的73,219亿元，老年人收入的增加将会带来对中端服务产品的需求，而现今养老布局中90%以上中等收沪深30011%2%涨跌幅（%）绝对收益相对收益从2022年到2030年，中国老龄化进入急速发展阶段，将由2.58亿人增长到3.71亿人，年均增长1,260万人。未来老年人数的急剧增加为养老地产的发展提供了巨大商机，养老地产将成拉动经济新引擎。房地产我国人口老龄化加剧，助力养老地产布局。截止2015年年底，我国60岁以上老年人口为2.22亿人，占全国总人口的16.1%。据预计，历史收益率曲线报告摘要：重点公司投资评级万科A保利地产泛海控股-入人群被忽略。政策扶植。自2013年以来，政府针对养老而出的政策众多，包括土地供给、资金支持、税收补贴、医养结合等多方面，且投资主体也正从政府主办慢慢转向政府主导、多元主体参与，覆盖人群从高收入向中低收入群体拓展，从城市向农村蔓延。相关报告华发股份（600325）：地产布局全国，互联网+待发力规模扩张，发展多元。未来中国失能老人人口将从2013年的3,750万人，增长到2020年的4,700万人，2030年的6,800万人以及年的9,700万人，拉动医护型养老院需求增长，结合PPP模式引入社会资本助力养老社区的建设和发展，智能化发展提升养老服务质量。养老地产发展仍有较多掣肘。（1）由“地产”向“服务”转变尚需时日，养老地产难免流于形式。（2）各区尤其是城乡地之间发展不均衡，中端养老市场缺乏关注。（3）政策顶层设计尚待完善，民企涉足养老仍未得到足够的政策支持，社会资本注资养老缺乏信心。证券分析师：王小勇执业证书编号：（4）养老地产初始投资成本大，资金回收期长，融资难。（5）盈利模式尚在摸索和创新。研究助理：杨雨蕾执业证书编号：感谢实习生金陈佩提供研究支持请务必阅读正文后的声明及说明行业深度报告目录1.中国养老地产发展概况发展历程：沉
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